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中达证券研究院院长申思聪5月2日再度接受凤凰卫视中国深度财经节目专访,解读央行发布的全国性家庭债务规模调查报告,剖析中国家庭资产和债务结构。

 

中国央行近日发布全国性家庭债务规模调查报告,这是央行近年来首次公开发布此类报告,报告的主要数据来源于2019年10月对中国内地3万户家庭进行的调查,比较完整详实地盘算了中国城镇居民家庭的家底。在疫情之下,报告中所显示的家庭流动性风险值得警惕。

在被调查家庭持有的资产中,以房产为代表的实物资产占比明显,而金融资产的占比只有20.4%。这意味着,在紧急情况下,这些家庭难以将大部分资产转化为流动资产。

与资产结构相对应,在负债端,中国家庭呈现出的明显特征是:负债结构相对单一,75.9%的居民家庭将负债用于购房,24.8%的居民家庭用于日常消费。房贷成为家庭负债的主要构成。有负债的居民家庭中,76.8%的家庭有住房贷款,户均家庭住房贷款余额占家庭总负债的75.9%。

为此,央行发出警示:尽管家庭负债率总体稳定在9.1%,但这些资产的流动性较差,存在一定的流动性风险。

中达证券研究院院长申思聪表示,中国城镇居民房贷杠杆比例控制严格,家庭首套首付一般30%,整体杠杆比率和偿付能力均处于可控状态。但结构上存在一定分化,刚需型房贷家庭的债务压力较大。数据显示,刚需型房贷家庭的资产负债率、金融资产负债率和月偿债收入比分别为24.2%、151.3%和33%,高于平均水平。

 

采访:中达证券研究院院长 申思聪

“报告指出,在债务结构上存在相应的一些分化,例如中青年群体的负债压力相对比较大,债务风险相对比较高的,另外一个群体是首套房的刚需型房贷家庭的债务,比例是比较高的,其中资产负债率是达到了24%,每月偿还的债务占收入的比例,达到了33%,这比我们刚才提到的18%的平均值是高不少的。并且这两个群体是高度重合的,26岁到35岁的中青年群体和刚需型房贷家庭的群体,相对重合比例是比较高的,这也显示我国在整个城镇家庭的负债结构方面,还是存在比较大的分化。但整体而言,从整个首付比例,杠杆率控制以及负债的偿债能力来看,相对是平稳和可控的。”

央行报告还显示,城镇居民家庭金融资产负债率为44.6%,其中,有负债家庭的金融资产负债率均值为85.3%,中位数为117.3%,半数以上家庭的金融资产负债率超过了100%,而且多数是银行等系统内的刚性金融负债,上述现象的主要原因是家庭金融资产占比较低。整体偿债压力仍然可控。

另外,报告还强调,工薪阶层、中青年家庭和小企业主面临的风险最大。部分低收入家庭的负债率更高。有2.5%的家庭资产不足10万元,但其负债率为30.7%,远高于9.1%的平均水平。约0.4%的受访者因资产不足以偿还债务,存在巨大的偿还压力,一旦遇到意外事件,这些群体的还款违约风险就会上升。虽然存在一定分化,但总体而言中国城镇居民家庭偿债能力较强,整体资产负债率表现稳健。

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