多位美联储官员发表鹰派言论,英国央行亦超预期激进加息。本周,美联储主席鲍威尔周四在参议院银行委员会听证会上表示,今年再次加息两次将是适当的,解决通胀问题仍有很长的路要走,不认为降息会很快发生。美联储鲍曼、巴尔金均表示,目前通胀率仍然过高。此外,本周英国央行意外加息50个基点,超出市场预期,英国基准利率升至2008年以来最高水平。
时隔10个月LPR再度迎来下调,房贷利率跟随调整。本周,央行宣布中国6月1年期和5年期以上LPR均下调10个基点。随着新一期5年期以上LPR下降,各地房贷利率随之调整,苏州首套房贷款利率已低至4%;郑州首套房贷款利率在此前已降至3.8%,此后有望降至3.7%。
本周离岸债一级市场仅一笔发行。二级市场转跌,宏观风险情绪不佳,投资级市场走低;稳经济政策预期落空,高收益市场下挫。
中资美元债
境内外债券价差
境外美元债市
受美联储官员鹰派言论影响,本周美国国债收益率上行。周一,美国债市因六月节假期休市,但国债期货下跌。周二,受欧洲核心国家国债上涨影响,美国国债小幅走高。周三,美国国债涨跌互现,20年期招标需求强劲。周四,受鲍威尔听证会鹰派发言影响,美国国债承压下行,2年期品种跌幅更大。截至周四收盘,2年期美债收益率全周上行7.68bps,报4.7909%,5年期美债收益率全周上行5.92bps,报4.0420%,10年期美债收益率全周上行3.33bps,报3.7946%,2年-10年美债收益率之差拉宽4.35bps,报-99.63bps。
适逢假期离岸债一级市场新发冷清,仅一笔美元债发行。截至周四,本周离岸市场新发1笔,义乌国资发行3年期4亿美元债券,定价5.70%。
本周中资美元债二级市场三大指数走低,高收益指数回吐涨幅。截至周四,中资美元债总回报指数最新价报216.1742,周跌0.36%;投资级回报指数最新价报209.8928,周跌0.12%;高收益回报指数最新价报213.2114,周跌2.06%。
宏观风险情绪不佳,美元债投资级市场本周小幅走弱。周一因美国假期市场相对安静,随后两日因美国新屋开工等数据暗示经济强劲,市场担忧美联储继续激进加息;周四假期过后,周五英美央行鹰派政策立场影响,美元债投资级市场利差继续走阔。国企板块相对稳定,标杆名字利差基本不变,中国化工走阔约3bps。科技板块,腾讯、阿里不变到走阔5bps。金融板块交投放缓,资管名字中信达表现相对较好,曲线不变到走高1pt;永续债多数小幅走低0.125pt。地产板块表现不佳,龙湖曲线走低3-5pt,万科香港向港交所申请95亿美元中期票据计划上市,曲线不变到走低1pt。城投板块,昆明轨道交通小幅回升,本周新发义乌国资首日走低约0.25pt。
稳经济政策预期落空,美元债高收益市场本周下挫。地产板块周初两日走弱,一方面上周市场所期待的政策未能如期出台,另一方面5年期LPR调降幅度不及预期,市场买盘逐渐变得谨慎;周三市场相对企稳,随后因临近假期整体交投放缓。标杆名字普遍走低,碧桂园、路劲基建走低4-7pt;万达曲线有双向交投,价格基本持稳。雅居乐走低约3pt,永续债不变到走低1pt。困境名字中,宝龙就年内到期三只美元债发起交换要约,曲线基本持稳;其余名字涨跌不一。产业板块,复星曲线走低约1pt。
国内债市
央行加量逆回购维持半年末流动性,本周公开市场全口径净投放3160亿元。本周,中国央行进行4160亿元逆回购操作,其中周一至周三各890,1820,1450亿元,本周有500亿元逆回购到期。此外,本周二有500亿元国库现金定存到期,因此央行公开市场全口径净投放3160亿元。
半年末资金面平稳,主要资金利率涨后回落。周一,半年末将至资金面略紧,隔夜回购加权利率周一续涨近30bps,创约两个月新高。随后两日,央行逆回购操作放量,隔夜回购利率连续两日回落,可跨月的14天期品种有所上行。截至本周,隔夜回购加权利率上行至1.81%附近,七天回购加权利率至1.95%附近,14天期位于2.35%附近。
央行如期下调6月LPR,国内债市获得提振。周一,国内债市延续上周下旬的回调行情,各期限均小幅下跌。随后两日,LPR如期下调提振利率债市场,国债期货全线上涨,长期限品种涨幅明显。全周来看,30年期主力合约周涨0.32%,10年期主力合约涨0.13%,5年期主力合约涨0.16%,2年期主力合约涨0.06%。
适逢假期本周一级市场发行规模缩量。本周一级市场共发行727只债券,规模总计10759.99亿元,较上周14449.71亿元缩量,但日均发行规模仍平稳。其中利率债86只,规模约为4290.14亿元;同业存单297只,规模约为4091.60亿元;信用债共344只,规模约为2378.24亿元。信用债中,金融债12只,规模约为461.00亿元;公司债83只,规模约为338.08亿元。
宏观市场
本周美股震荡偏弱,市场暂无明显方向。本周前两个交易日,美股走低,美联储主席鲍威尔表示将加息两次,影响市场情绪。周四,美股三大股指涨跌互现,亚马逊、苹果和微软等走高推升纳指。截至周四收盘,道琼斯工业指数周跌1.03%,报33946.71点,纳斯达克指数周跌0.43%,报13630.61点,标普500指数周跌0.63%,报4381.89点。
本周A股表现疲软,政策预期落空影响市场情绪。全周来看,A股市场连跌三日,上周市场所期待的经济刺激政策并未有明显进展,叠加5年期LPR调降幅度不及预期影响地产股,A股三大股指持续受到压制。截至周三收盘,上证指数周跌2.3%,报3197.9点,深证成指周跌2.19%,报11058.63点,创业板指周跌2.56%,报2211.84点。
LPR降息落地人民币缺乏支撑,离岸人民币跌破7.2关口。周初,美元指数维持在102上方震荡,周三晚间,鲍威尔讲话表示或许以更温和的步伐上调利率,美元指数一度跌破102,但在周四晚间,鲍威尔表示或将加息两次,美元指数重回102高位。人民币本周表现疲软,一方面LPR调降形成利空,另一方面经济刺激政策未如预期落地,人民币难以看到进一步支撑。截至周五亚市收盘,离岸人民币兑美元周跌903个基点,报7.2184;人民币兑美元中间价调贬506个基点,报7.1795。
宏观经济政策影响持续,本周金价延续跌势。周初两日,金价持稳于1950美元上方;周二晚间,美国新屋开工数据大幅强于预期,市场担忧美联储次日听证会将继续坚持紧缩政策,金价跌至1930美元附近。随后几日,美联储鹰派立场持续施压黄金,金价逐步下行至1920美元左右。截至周五亚市收盘,COMEX黄金期货周跌2.11%,报1929.10美元/盎司。
本周油价波动剧烈,衰退预期加深价格走低。全周来看,原油市场受宏观经济影响占主导,供需及库存影响较小。周初三日,国际油价宽幅震荡。随后受到美联储鹰派发言及英国央行激进加息等影响,市场对未来经济陷入衰退担忧加深,油价连续两日明显走低。截至周五亚市收盘,WTI原油周跌3.57%,报68.28美元/桶,布伦特原油周跌6.61%,报72.96美元/桶。未来需关注美国周五即将公布的PMI数据。
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