美国初请失业金人数创新低,市场普遍预计本月将最后一次加息。美国上周初请失业金人数为22.8万人,创近2个月来新低,预期24.2万人,前值23.7万人。此前,高盛认为7月为美联储本轮最后一次加息,预计美国未来12个月衰退的概率为20%。周四,前美联储主席伯南克也表示,市场普遍预计美联储下周的加息将为本轮周期最后一次;到明年年初,通胀率将降至略高于3%的水平。
中国上半年经济数据出炉,房地产开发投资持续走弱。上半年我国GDP同比增长5.5%,二季度增长6.3%,略低于市场预期。6月全国城镇调查失业率为5.2%,青年失业率为21.3%。上半年房地产开发投资完成额累计同比下降7.9%,商品房销售额63092亿元,增长1.1%(前5月为增长8.4%)。此外,中指研究院调查报告显示,二季度购房信心降至低位,环比下降8.7%。
本周离岸债一级发行持稳,发行人青睐人民币计价债券。二级市场再度走弱,投资级市场表现疲软;高收益市场波动剧烈。
中资美元债
境内外债券价差
境外美元债市
劳动力市场仍表现强劲,利率决议前夕美国国债微跌。周初三日,美国国债交投淡静,各期限收益率在+/-2bps范围波动。周四,低于预期的失业人数公布后,美国国债收益率抬升。目前,市场普遍认为美联储将在下周议息会议加息25个基点。截至周四收盘,2年期美债收益率全周上行9.63bps,报4.8387%,5年期美债收益率全周上行8.29bps,报4.1018%,10年期美债收益率全周上行4.35bps,报3.8503%,2年-10年美债收益率之差拉宽5.28bps,报-98.84bps。
本周离岸债一级发行持稳,发行人青睐人民币计价债券。截至周四,本周离岸市场共有新发6笔,均为人民币计价,合计51.81亿人民币,定价位于3.00-4.00%区间。城投板块新发3笔,临沂兰山财金发行一笔9100万人民币3年期债券定价4.00%,为本周定价最高债券。香港太古地产发行2笔债券共计32亿人民币,为本周规模最大发行人。
本周中资美元债二级市场三大指数均有所回落。截至周四,中资美元债总回报指数最新价报214.4769,周跌0.38%;投资级回报指数最新价报210.0804,周跌0.14%;高收益回报指数最新价报197.6427,周跌2.27%。
本周投资级市场表现偏弱,地产板块跌幅明显。国企板块持稳,标杆名字在+/-2bps范围波动。科技板块疲软,标杆名字不变到小幅走阔2bps,高波动名字联想等走阔5-10bps。金融板块走势分化,AMC名字中华融走低0.5-1pt,长城不变到走低0.5pt,信达、东方基本持稳;租赁名字表现好于大市,中银航空租赁26年到期债券收窄近10bps,建信金租长端走高近1pt。地产板块受高收益市场影响走弱,龙湖曲线走低3-5pt,万科计划发行20亿元公司债券,曲线仍走低约2pt。城投板块,地产相关名字表现不佳,首创置业承压走低,其余名字短端买盘偏多。
高收益地产美元债风波不断,万达本周到期美元债上演“V”型反转。全周来看,高收益市场波动剧烈,多家房企负面新闻频出。万达7月23日到期债券成为本周市场焦点,周一彭博报道万达该笔美元债仍有2亿资金缺口,其价格一度暴跌逾20pt至70区间,周二早盘在公司通过股份转让获得20亿现金消息推动下回升至85附近,但当日下午再度下行至60区间,并在次日一度下探至55左右;周四在买盘支撑下价格大幅回升至90上方,临近尾盘REDD报道万达已基本准备够4亿美金用于还款,周五价格回调3-4pt,关注后续实际兑付情况;万达其余债券受影响,全周走低15-30pt。传闻瑞安正在确认两笔美元债的持有人身份,市场猜测或涉及展期,后续公司澄清仅为持有人身份识别,曲线全周仍跌逾10pt。周五据悉碧桂园跟监管部门紧急报告敞口风险,其境内多只触发债券临时停牌,美元债全周走低8-15pt。据报道远洋计划将境内债本金展期1年,曲线继续走低4-5pt。绿地未能按期支付24年6月美元债前置本金,发生违约事件,短端走低5-8pt。产业板块,新闻称普洛斯计划出售资产给国企,当日曲线走高2-4pt,次日回落1-1.5pt;复星曲线周跌2-3pt。
国内债市
MLF小幅增量平价续作,本周公开市场净投放840亿元。本周,中国央行进行1120亿元逆回购操作;此外本周有310亿元逆回购到期。本周一有1000亿元逆回购到期,央行小幅增量续作1030亿元;因此本周公开市场净投放840亿元。下周,公开市场将有1120亿元逆回购到期。
税期结束资金面整体平稳,隔夜回购利率涨后回落。周初三日,税期接近尾声,银行间隔夜回购加权利率走升约30bps,但资金供需仍相对平衡。随后两日,税期过后,央行继续在公开市场温和净投放,隔夜回购利率转为微降。截至本周,隔夜回购加权利率上行至1.52%附近,七天回购加权利率持稳于1.81%附近,14天期位于1.97%附近。
经济基本面偏弱提振债市,国内债市长券表现较好。全周来看,二季度GDP数据仍疲弱,基本面继续成为支撑债市的基石;此外周五30年国债招标结果亮眼,国内债市持续受到提振。全周来看,30年期主力合约涨0.95%,10年期主力合约涨0.39%,5年期主力合约涨0.26%,2年期主力合约涨0.07%。
本周一级市场发行微升。本周一级市场共发行1195只债券,规模总计13955.70亿元,较上周12927.20亿元小幅走升。其中利率债83只,规模约为3266.55亿元;同业存单633只,规模约为7490.70亿元;信用债共479只,规模约为3198.45亿元。信用债中,金融债35只,规模约为783.00亿元;公司债114只,规模约为393.20亿元。
宏观市场
本周美股先扬后抑,三大股指走势略有分化。周初三日,市场预计美联储加息周期临近尾声,同时美国银行和摩根士丹利财报显示业绩超出预期,美股温和走高,金融股表现较好。周四,科技公司业绩不及预期影响市场情绪,美股大盘走低,营业利润率连续第三个季度下滑的特斯拉大跌近10%。截至周四收盘,道琼斯工业指数周涨2.08%,报35225.18点,纳斯达克指数周跌0.36%,报14063.31点,标普500指数周涨0.65%,报4534.87点。
本周A股表现疲软,房地产板块表现优于大市。周初三日股基本持稳,上证指数于3200点附近徘徊,深证成指微跌,周四周五持续走低,市场无明显支撑。整体而言,本周国务院发布促进民营经济发展壮大相关意见并召开发布会,但对市场提振作用相对有限;新闻报导称中国正考虑放松一线城市购房限贷政策,地产股本周涨幅居前。截至周五收盘,上证指数周跌2.16%,报3167.75点,深证成指周跌2.44%,报10810.18点,创业板指周跌2.74%,报2163.12点。
央行调整跨境融资宏观审慎调节参数,人民币本周触底后反弹。本周美元指数小幅走高,重回100点上方。周初两日人民币基本持稳于7.17附近,周三大幅跳水跌破7.2关口;周四央行、外汇局决定将企业和金融机构跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5,扩大了企业境外融资空间,人民币应声反弹,但仍未回到周初水平。截至周五亚市收盘,离岸人民币兑美元周跌263个基点,报7.1848;人民币兑美元中间价调贬138个基点,报7.1456。
本周金价基本持稳,上行空间仍受宏观经济压制。周初金价持稳于1950美元上方,周二晚间升至1980上方;周四晚间美国失业数据公布后,美元及美债收益率走升,金价回落至1960区间。截至周五亚市收盘,COMEX黄金期货周涨0.22%,报1964.80美元/盎司。
本周国际油价延续涨势,录得连续四周上行。供需层面,本周EIA库存数据显示原油继续去库,再次印证全球油品消费旺季的到来;且美国战略石油储备库存本周回升1000万桶,或加剧旺季供应偏紧的格局。截至周五亚市收盘,WTI原油周涨1.13%,报76.17美元/桶,布伦特原油周涨0.35%,报80.15美元/桶。
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