本周全球新冠病例总数超2400万,欧洲多国新增病例数创新高,日韩疫情反扑,香港疫情得到控制,政府开始放松限制措施。疫苗取得新进展,Moderna新冠疫苗可在受试者体内产生抗体。政治方面,中美关系更加令人捉摸不透,第一阶段贸易协议评估取得进展,双方合作意愿良好。但美方在中国南海问题上再起事端,中国试航导弹回应美方,特朗普政府制裁协助中国政府在南海建造人工岛的公司;日本首相因健康状况计划辞职,导致股市急挫;澳大利亚拟指定新法律,矛头直指“一带一路”项目。美国方面,大选在即,两党竞争激烈,刺激法案仍陷僵局。美联储主席鲍威尔本周讲话重申宽松立场,标普500再创新高,美债收益率曲线陡峭程度达到两个月来最大。
本周中资美元债一级市场大幅下降,总规模为27.79亿美元。二级市场企稳回升。投资级市场交投清淡,城投板块活跃;高收益市场企稳回升,走势渐明。
中资地产美元债
境内外地产价差
境外美元债市
本周美国国债熊市变陡,美联储鸽派立场令跌势持续。美股续创新高打压债市情绪,自周初开始国债一直保持跌势。尽管周二开始的2年期、5年期和7年期国债发行需求强劲,仍未能扭转熊市基调。周四美联储主席鲍威尔讲话的鸽派立场令跌势持续。截至美东时间周四16:03,2年期国债收益率周涨1.31bps,报0.1563%;3年期国债收益率周涨2.39bps,报0.1858%;5年期国债收益率周涨4.24bps,报0.3067%;7年期国债收益率周涨7.62bps,报0.5199%;10年期国债收益率周涨11.08bps,报0.7407%;30年期国债收益率周涨15.7bps,报1.499%。5年-30年期国债收益率之差扩大11.63bps,报119.23bps;2年-10年期国债收益率之差扩大9.98bps,报58.44bps。
本周中资美元债一级市场共有9只债券定价发行,总规模为27.79亿美元,较上周发行量大幅下降。发行板块较为分散,地产债1只,为路劲5亿高级无抵押票据;金融债1只,为农银国际8亿美元5年期高级无抵押票据;城投债1只,为南京溧水经开0.49亿美元364天期高级无抵押债券。发行规模最大的债券是农银国际8亿美元票据,其次为腾讯音乐5亿美元票据。一级市场供不应求情况依旧,腾讯音乐2笔高级美元票据认购超12倍;希慎兴业2亿美元永续资本债券认购超10倍;农银国际和路劲本周新发债券认购皆超4倍。
本周中资美元债二级市场回报指数上涨,投资级回报指数小幅下行,高收益回报指数上扬。截至本周四,中资美元债回报指数(Markit iBoxx)最新价报246.12,周涨0.02%;投资级回报指数最新价报218.78,周跌0.18%;高收益回报指数最新价报327.74,周涨0.50%。
本周中资美元债投资级市场交投清淡,城投板块活跃。周初几日市场整体信用利差均有小幅收窄。周三时间,跟随美债收益率上行节奏,买盘增多,市场走强,金融、科技板块活跃。周四美联储会议前出现获利了结盘。周五得益于美联储继续保持鸽派立场,市场有企稳迹象。新发债券腾讯音乐先扬后抑,定价小幅收窄2-4bps。城投板块本周较为活跃,青岛城投、义乌国投等有双向交投,短端需求较强。
本周中资美元债高收益市场企稳回升,走势渐明朗。市场价格普遍上行,标杆类地产发行人,特别是BB评级曲线的中长端实钱账户配置需求旺盛,如新发碧桂园本周创下发行后新高;较高波动性名字如恒大佳兆业等有双向交投,机构买盘多。美联储会议后,市场整体走强趋势明显。新发债券路劲2025较定价上涨0.75pt。本周热点名字是富力地产,周一披露上半年财报后持续遭遇机构卖盘,下跌0.5-0.75pt。周二公布将出售规模120亿人民币的投资性物业和地产项目股权降低负债,上涨0.75-1pt。
国内债市
本周央行公开市场有6100亿元逆回购和1500亿元MLF到期,累计进行8100亿元逆回购操作,因此本周央行公开市场全口径净投放500亿元。下周央行公开市场将有7500亿元逆回购到期,无正回购和央票等到期。央行8月通过货币政策工具净投放的资金规模正迈向1月份以来新高。
本周央行保持公开市场投放力度,资金面紧势渐缓。截至本周五收盘,银存间质押式回购1天期品种周跌90.55bps,报1.3466%;银存间质押式7天期品种周跌10.01bps,报2.2230%。
经济企稳叠加中美通话提振风险偏好,债市震荡走弱。本周债市情绪依旧低迷,现券期货震荡下行。在新债大量供给叠加基本面数据偏暖等因素影响下,债市震荡走弱状态或将持续。截至周五收盘,10年期主力合约周跌0.64%,5年期主力合约周跌0.43%,2年期主力合约周跌0.39%,均连跌两周。
本周一级市场共发行1268只债券,规模总计12429.87亿元,较上周14526.67亿元有所下降。其中利率债124只,信用债413只,同业存单731只。信用债中企业债14只,金融债23只,公司债81只。
宏观市场
本周美股两大基准股指续创新高,因疫苗积极进展及美联储宽松政策。周一有迹象表明特朗普政府可能加速批准冠状病毒疫苗和治疗方法,叠加疫情放缓趋势,支撑市场对经济复苏的强预期,推动美股高歌猛进。周四美联储主席鲍威尔重申将保持宽松政策,美股延续迭创新高的涨势。尽管宏观层面并未有显著改善,但市场超乐观情绪难抑。标普500指数连续五个交易日创历史新高,自3月低点已上涨约56%。截至周五亚市收盘,道指周涨2.01%报28492.27;标普500周涨2.77%报11625.34;纳指周涨2.57%报3484.55。
本周A股利好缺乏市场谨慎,周五外资回流走势渐明。周初开始中美复杂关系令市场谨慎;创业板注册制改革市场反应不大,A股盘整数日后,临近周五在外资回流提振下,逐渐走强。截至周五亚市收盘,上证综指周涨0.68%报3403.81;深证成指周涨2.77%报13851.32;创业板指周涨4.76%报2757.84。
本周人民币受多项利好支撑,劲扬至7个月以来新高且短期涨势未尽。周二中美第一阶段贸易协议进展推动境内外人民币小涨;美联储低利率承诺使美元下行趋势难改,支撑人民币上行;出口商结汇明显,客盘做多人民币情绪旺盛,补涨预期下后市料升向6.8。截至周五亚市收盘,离岸人民币兑美元周涨0.87%报6.8611;美元指数周跌0.93%报92.3830。
本周经济状况改善,风险偏好升温,金价上攻乏力。宏观经济数据改善以及疫苗积极进展,市场押注经济前景乐观,挫伤金价上涨势头,周初连跌两日。周三受美元下跌支撑金价反弹。周四美联储鲍威尔讲话令金市大幅震荡,日内一度上涨1.1%,随后下跌2.3%。周五金价小幅走高。截至周五亚市收盘,COMEX黄金期货周涨0.79%报1962.3美元/盎司;COMEX白银期货周涨3.08%报27.71美元/盎司。
本周飓风劳拉影响短期走势,油价连涨三日后转跌。周初飓风劳拉逼近产能关停,原油价格连涨一度触及五个月高位。但周四后飓风过境,能源基础设施遭受重大损失,需求端依旧疲软,抛售压力重现,油价转跌。截至周五亚市收盘,WTI原油周涨1.35%报42.91美元/桶,布伦特原油周涨1.33%报44.94美元/桶。
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