美联储如期加息50基点,国际能源矛盾继续发酵。本周美联储议息会议逾20年来首度升息50基点,会议声明美联储高度重视通胀风险。主席鲍威尔暗示将在接下来的几次会议上保持这种升息步伐,并称没有积极考虑升息75基点的问题,当日美国股债应声大涨;此外,美联储将从6月1日开始收缩资产负债表,初期缩表限额每月475亿美元,美国财政部削减季度发债规模并可能进一步下调。国际局势方面,俄罗斯与欧洲能源矛盾继续发酵,欧盟拟全面禁止进口俄罗斯石油,并考虑禁止欧洲船只和企业提供与俄罗斯原油和成品油有关的服务,油价飙升。
证监会支持房企债券融资,国常会部署为中小微企业纾困。周三,中国证监会称要积极支持房企债券融资,拓展境内外市场互联互通范围,推进境内企业境外上市监管制度落地;深交所也表示要支持房地产企业合理融资需求。房地产企业融资渠道或将有所改善。此外,中国央行表示,将加大对科技创新、专精特新企业的金融支持力度,支持资本市场平稳运行;国常会会议部署进一步为中小微企业和个体工商户纾困举措,确定推动外贸保稳提质的措施。稳增长大方向下实体经济也将持续得到支持。
因恰逢五一假期,本周中资美元债一级市场无新发。二级市场情绪谨慎,投资级市场全周交投清淡,高收益市场持续盘整。
中资地产美元债
境内外地产价差
境外美元债市
美联储逾20年来首次升息50基点,本周美债收益率曲线趋陡。周一,随着美国股市从当日低点反弹,美国国债承压下跌,10年期收益率自2018年12月以来首次突破3%。周二,大宗交易浪潮驱动美债收益率曲线走平,短债表现相对不佳。周三,美联储如期宣布加息50个基点,但主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示目前没有考虑加息75个基点,态度转鸽使得加息溢价急剧下降,美债收益率当天全线下跌。周四,利率决策后的仓位调整和交易资金流动主导价格走势,中长期美债收益率触及年内高点。截至周四收盘,2年期美债收益率周跌1.12bps,报2.7034%,5年期美债收益率周涨5.34bps,报3.0083%,10年期美债收益率周涨10.29bps,报3.0365%,2年-10年美债收益率之差拉宽11.41bps,报33.31bps。
因恰逢五一假期,本周一级市场无新发美元债。
本周中资美元债二级市场总指数走势平稳,投资级震荡微跌,高收益持续盘整。截至周四,中资美元债总回报指数最新价报216.9011,周跌0.17%;投资级回报指数最新价报207.0675,周跌0.28%;高收益回报指数最新价报228.7687,周涨0.02%。
适逢假期市场交投清淡,本周投资级市场先抑后扬。本周投资级市场波动不大,整体全周震荡微跌,不同板块表现不一,周四大陆假期后交易量稍有提升。科技板块表现好于大盘,全周标杆类名字利差均有所收窄,周二阿里在负面传言影响下走阔15bps,在澄清谣言后跌幅迅速收窄。国企板块全周整体维持稳定,利差变化不大。金融板块本周受到关注较多,长城资产受业绩发布延迟影响利差连日走阔,但在公司召开电话会议后有空头回补操作。地产板块,远洋集团、万科有较明显收窄。城投板块交投清淡,买盘需求较为分化,短券买盘较多。
本周高收益市场窄幅波动,政策面暖风频吹投资者期待行情扭转。五一假期房地产利好政策频出,证监会表示支持房地产企业合理融资需求,投资者期待房企融资环境进一步改善。然而,本周高收益市场并无明显上行动力,依旧维持盘整行情。全周来看,高质量名字中,旭辉、碧桂园有来自实钱和私银的买盘,曲线上涨1-1.5pt。高波动名字中,雅乐居短券上涨约3pt,长端波动不大;合景泰富遭实钱大量减仓,曲线全周下跌4-5pt;宝龙地产22年到期债券受到追捧,全周上涨逾5pt。困境名字中,融创在重组方案洽谈后下跌1-2pt,仍面临压力。
国内债市
节后逆回购操作延续百亿规模,本周公开市场净回笼400亿元。本周央行共开展200亿元7天期逆回购操作,其中周四和周五各100亿元,因本周有600亿元逆回购到期,因此本周央行公开市场净回笼400亿元。下周公开市场将有200亿元逆回购到期。
月初资金面维持宽松,本周主要回购利率下行。本周央行公开市场小额净回笼,但因上周央行实施降准操作,叠加正处月初扰动因素较少,资金宽松无虞,主要期限回购利率普遍下行。在全国疫情蔓延影响下,实现经济稳增长目标将承压,预计未来流动性将保持平稳偏宽。截至周五,银行间资金市场隔夜回购加权利率下行逾5bps至1.73%附近,七天期下行逾16bps至1.85%附近。
流动性宽松叠加基本面前景不确定性,本周国债小幅走强。周四,五一小长假后的首个交易日,因资金面保持宽松,现券期货震荡向暖,国债期货全线收涨,国债5月开局偏强。周五,国债期货收盘涨跌不一,长端收涨短端收跌。综合本周国债走势来看,在美债收益率飙升之下,国内债市表现相对稳定。市场对美联储加息有充分预期,影响较小,近期投资者更为关注本土疫情的发展,以及未来经济增长的前景。国内疫情形势依然严峻,基本面前景存在较大不确定性,股市再度下挫,且流动性仍宽松,均在一定程度上对债市有所支撑。截至周五,10年期主力合约周涨0.20%,5年期主力合约周涨0.05%,2年期主力合约周跌0.02%。
本周一级市场发行规模大幅回落。因前三日为五一假期,本周一级市场共发行250只债券,规模总计1979.15亿元,较上周10354.45亿元大幅缩量。其中利率债12只,规模约为1353.48亿元;同业存单131只,规模约为410.20亿元;信用债共107只,规模约为215.47亿元。
宏观市场
加息落地后市场动荡,本周美股尾盘跳水。周初两日,因美联储加息在即,市场情绪谨慎,美股三大股指窄幅震荡。周三,美联储如期加息50个基点,基本符合市场预期,美股三大股指大幅收涨。周四,在通胀压力尚未明显改善的背景下,紧缩和经济增长压力仍明显,避险情绪增加,美股全线下跌。截至周四收盘,道指周涨0.06%报32997.97点,标普500指数周跌0.14%报4146.87点,纳指周涨0.36%报12317.69点。
全球资本市场情绪低迷,本周A股全线走低。周初三日,A股市场因五一假期休市。周四,A股三大股指涨跌互现,上证指数温和走升录得四连涨,深证成指窄幅上涨,受宁德时代、金龙鱼拖累,创业板指宽幅下跌。周五,因隔夜美股大幅下跌,资本市场情绪恐慌,A股三大股指全线下跌,上证指数一度跌破3000点。截至周五收盘,上证指数周跌1.49%,报3001.56点;深证成指周跌1.92%,报10809.88点;创业板指数周跌3.20%,报2244.97点。
美联储加息加剧外资流出,离岸人民币跌破6.7关口。本周人民币汇率延续上周跌势,因美联储如期加息,美债收益率持续上行,中国资本外流压力加剧,人民币持续承压,离岸人民币跌破6.7关口,在岸人民币跌幅相对较窄。截至周五亚市收盘,离岸人民币兑美元周跌902个基点,报6.7126;人民币兑美元中间价周跌155个基点,报6.6332。
美元指数高位震荡叠加美债收益率上升,本周金价承压。本周美元指数依旧于103附近的高位震荡,且美联储加息美债收益率走高,金价承压下行。临近周末,因美股大幅跳水提振避险资产,金价有所回调。截至周五亚市收盘,COMEX黄金期货周跌1.57%,报1881.70美元/盎司。
俄罗斯石油出口遭制裁,供给压力下油价抬升。周初两日,市场在权衡疫情对需求的冲击,国际油价窄幅震荡。随后,因欧盟提议制裁俄罗斯石油,且美国的地区燃油库存降至创纪录低点,国际油价全线走高。截至周五亚市收盘,WTI原油周涨5.01%,报109.94美元/桶,布伦特原油周涨5.15%,报112.66美元/桶。
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