全球疫情有所缓和,疫苗需求仍维持高位。本周美国疫情较高峰时期有所好转,每日新增感染人数降至3万人左右;欧洲部分国家确诊仍维持高位,但整体情况稳定。印度单日确诊较前两周有所下降,但仍维持在20万人左右。全球疫苗接种进程加快,截至周二已超15亿剂;欧盟周四与辉瑞签署第三份新冠疫苗合同;近八天中国接种新冠疫苗超1亿剂次。
美联储公布议息会议纪要,鸽派程度不及市场预期。周三美联储公布四月议息会议纪要,提及目前而言实现充分就业和物价稳定的目标仍需一段时间,当这一目标取得实质性进展时,美联储将考虑调整资产购买规模。此为美联储首次明确释放退出量化宽松信号。关于此前市场高度关注的通胀预期,与会官员普遍认为通胀指标短期会升至2%以上,但这一情况在短期影响因素消失后会有所缓解。此外,纪要中提到未来联储对利率通道进行技术性调整的可能性,以及回购工具是否应转为常备等问题。
本周中资美元债一级市场发行清淡,发行人主要来自工业、能源、房地产板块。二级市场较上周整体下行,投资级和高收益走势分化。投资级市场小幅下行,受不利新闻影响华融曲线走低。高收益市场稳中有升,公告回购后花样年曲线企稳。
中资地产美元债
境内外地产价差
境外美元债市
美联储议息会议纪要讨论缩减量化宽松,美国债市震荡走弱。周一美债收益率小幅上行,10年期升至1.6488%。周二债市企稳,收益率小幅回调。周三,美联储公布四月议息会议纪要,首次提出可能开始讨论调整资产购买规模,提振市场加息预期,美债应声下跌,10年期收益率升至1.671%。临近周末,市场恐慌情绪较前一日有所缓和,美债收益率回落。截至周四,2年期美债收益率周涨1.56bps报0.1493%,5年期美债收益率周涨1.02bps报0.8212%,10年期美债收益率周涨0.31bps报1.6335%;2年-10年期美债收益率之差收窄1.5bps,报148.42bps。
本周中资美元债一级市场发行放缓,发行人主要来自工业、能源、房地产板块。本周中资美元债共有新发7只,增发1只,规模总计约15.21亿美元。其中,房地产、工业、能源板块发行规模较大,占比分别为44.60%,21.04%,21.17%。本周最大规模发行人为海隆控股,24年新发债券规模达3.79亿美元;天誉置业新发债券定价13%,为本周定价最高债券;弘阳地产新发2.1亿美元高级票据认购逾18亿。此外,贵阳交投集团担保发行0.23亿元1年期欧元债,票面利率1.7%。
中资美元债二级市场整体下行,投资级与高收益指数走势分化。截至周四,中资美元债总回报指数最新价报246.47,周跌0.08%;投资级回报指数最新价报216.61,周跌0.18%;高收益回报指数最新价报338.18,周涨0.19%。
投资级市场整体企稳,受不利新闻影响华融曲线持续下跌。周一中资美元债投资级市场涨跌互现,科技板块小幅走阔,央企板块变化不大,金融板块小幅收窄。周二市场依旧稳定,金融板块买盘为主,央企中短端受实钱买盘推动收窄2-3bps;4-5年期租赁、券商继续收窄;纽约时报引述华融负面新闻导致华融曲线承压下跌,AMC板块受到华融拖累拉宽5-10bps;新债方面,山东高速新发表现不佳,下跌逾2pt。周三为香港假期,离岸市场休市。临近周末,市场整体走强,国企板块、科技板块、金融板块高质量债券受到实钱买盘推动收窄2-3bps;华融曲线持续小幅下跌。
高收益市场稳中有升,公告回购后花样年曲线企稳。周一高收益市场走势较弱,价格从不变到小幅走低为主,花样年在公司及相关方连续回购后企稳,小幅回升0.5pt。周二高收益整体小幅上涨,市场对中长期名字的买盘需求较强,新发债均录得小幅上涨,single B名字存在来自短期投资者的卖盘。周三为香港假期,离岸市场休市。临近周末,市场走势整体趋稳,价格从不变到小幅上行0.25pt不等。花样年公开要约回购1亿21年到期债券,曲线上行约0.25-0.5pt。较高评级的龙光、仁恒债依旧有私银买盘支撑。
国内债市
央行公开市场增投国库现金定存,本周全口径净投放600亿元。央行本周累计开展500亿元逆回购、1000亿元中期借贷便利(MLF)和700亿元国库现金定存投放操作,共有600亿元逆回购和1000亿元MLF到期,实现全口径净投放600亿元。下周公开市场将有500亿元逆回购和50亿元央行票据互换到期,其中周一至周五均有100亿元逆回购到期。
税期资金面超预期平稳,隔夜回购利率本周首次回落至2%下方。周一资金供给明显收敛,银行间主要回购利率普遍上行,隔夜回购加权利率大幅上行逾33bps报在2.15%附近。周二银行间市场资金面仍显收敛,隔夜及七天质押式回购加权利率均窄幅波动。周三银行间资金面出现好转,供求相对均衡,主要期限回购利率略下行,不过隔夜加权利率仍在2%上方,表明整体资金供求处在较为平衡的水平。周四,货币市场利率多数小幅上涨,税期之际流动性优于预期。周五为5月缴税申报截止日,银行间市场资金面却更显充盈,隔夜回购利率本周首次回落至2%下方。截至周五,银银间隔夜回购利率较上周上行19.1bps至1.99%附近,7天期较上周上行14bps至2.14%附近。
通胀预期弱化,十年期国债期货创今年新高。周一资金面明显收敛,现券期货震荡走弱,短券上行幅度较大,国债期货全线小幅收跌。周二,谨慎情绪稍缓解,现券略暖,期货窄幅震荡,银行间主要利率债收益率窄幅波动1bps左右,国债期货窄幅震荡小幅收跌。周三银行间资金面出现好转,现券期货明显走暖,国债期货全线收涨。周四大宗商品价格暴跌弱化通胀预期,同时税期之际流动性优于预期,市场情绪受到提振,现券期货持续向好,主要利率债收益率整体下行逾2bps,其中10年期国债活跃券收益率年内首次跌破3.10%关口,同期限国开活跃券收益率亦跌破3.50%关口。周五现券期货继续向好,国债期货全线收涨。全周来看,10年期国债期货主力合约涨0.24%,创逾9个月新高,5年期国债期货主力合约小幅收跌0.05%,2年期主力合约跌0.14%。
本周境内发行较上周小幅增加。一级市场共发行1031只债券,规模总计约为14301亿元,较上周12841亿元小幅上涨。其中利率债175只,规模约为5829亿元;同业存单755只,规模约为7043亿元;信用债101只,规模约为1429亿元。信用债中,金融债58只,规模约为763亿元;公司债43只,规模约为666亿元。
宏观市场
初请失业救济数据改善,美股止跌反弹。周一,因上周数据显示通胀压力高于预期,美股承压整体小幅下跌。周中两日三大股指延续跌势。周四,美国上周初请失业救济数据创疫情以来新低,提振市场情绪,美国三大股指集体上涨,终结三连跌。截至周四收盘,美股较上周涨跌不一,整体震荡,道指周跌0.87%报34084.15点,标普500指数周跌0.87%报34084.15点,纳指周涨0.79%报13535.74点。
创业板成长股和券商板块联动走高,本周A股整体震荡上行。周一A股三大股指延续上周五的强势行情,持续上扬,但个股分化严重,跌多涨少。周二A股窄幅震荡,周期股回暖、军工股拉升,病毒防治概念股集体回调。周三A股延续周二的窄幅整理态势,锂电池概念爆发,周期股普遍低迷。周四,周期股连续回调,消费、金融股回暖,大小指数分化,沪指小幅收跌,创业板继续震荡上行创3月来新高。周五两市大幅走低,金融板块回调带动整体盘面回落。截至周五收盘,上证指数周跌0.11%报3486.56点,深证成指周涨1.47%报14417.46点,创业板指周涨2.62%报3133.26点。
美元指数疲软,人民币较上周走强。周一,受上周4月社会零售消费等经济数据不及预期影响,市场避险情绪有所升温,人民币小幅贬值。周二美国众议院共和党人计划在本周提出法案,拟未来五年拨款超过4000亿美元用于地面运输计划,受此消息影响,美元指数走弱再度失守90关口,人民币对美元表现强势。周三美联储会议纪要显示,部分官员预计美联储将在未来召开的会议上开始讨论缩减QE,美元指数反弹,人民币随之走弱。周四美元指数出现回落,带动人民币升值。截至周五亚市收盘,离岸人民币周涨62个基点,报6.4331点,人民币兑美元中间价周涨225个基点,报6.4300点。
美元疲软和通胀担忧共振,助力本周金价创四月新高。周一金价延续上周涨势,创近四个月收盘新高。周中三日金价继续走高,有迹象显示基金经理和交易所交易基金的投资者对黄金更为看涨,同时因美元走弱和通胀担忧,美股下跌,美债收益率下滑,间接提振了黄金的避险吸引力,金价维持在四个月高位附近。截至周五亚市收盘,COMEX黄金周涨0.16%报1834.3美元/盎司。
伊朗核协议谈判扰动市场预期,国际油价承压跌至本月低点。受美股反弹和美元走软影响,周一原油期货创两年多来最高收盘价,连续三周上涨。周二,尽管亚洲部分地区爆发疫情,但市场对美国等地区燃油需求回升的乐观情绪增强,油价继续攀升。周三,伊朗核协议谈判取得最新进展,重返2015年核协议将使美国有望取消对伊朗原油出口的制裁,使得更多原油进入市场,受此影响,原油价格下跌。周四,原油价格在整体低迷的市场环境中跌至一个月以来最低水平。截至周五亚市收盘,WTI原油周跌0.65%报64.48美元/桶;布伦特原油周跌0.83%报67.71美元/桶。
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