美国经济数据牵动市场情绪,多家机构警示衰退风险。周一公布的美国ISM制造业数据强于预期,市场继续解读为美联储维持激进加息的信号,当日美元指数上涨,风险资产承压。周二,摩根大通CEO发出警告,尽管消费者和企业目前状况良好,但这可能不会持续太久,通胀可能会使美国经济在明年陷入衰退。近期,越来越多华尔街高管和商业巨头对经济的看法倾向悲观。
中国防疫“新十条”发布,政治局会议强调扩大内需。周三,国家卫健委发布关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知,通知提及,不按行政区域开展全员核酸检测,不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码,不再开展落地检等。当日召开的政治局会议强调,要着力扩大国内需求,充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用,积极的财政政策要“加力提效”,稳健的货币政策要“精准有力”。市场继续关注下周将召开的中央经济工作会议。
本周美元债一级发行缩量,工商银行再度发行浮动利率债券。二级市场交投放缓,各类利好消息逐渐落地,市场涨幅较此前有所收窄。
中资美元债
境内外债券价差
境外美元债市
本周美国国债震荡微跌,收益率曲线倒挂幅度创近40年最大。周一,ISM服务业指数意外上升强化紧缩预期,美国国债全线下跌,2-10年期收益率曲线倒挂幅度创1981年以来最大。在周二各期限美债小幅回升后,周三因普京核威胁等因素刺激,美债飙升,30年期收益率自9月末以来首次跌破3.5%。周四,美债多数走低,中期债券跌幅居前。截至周四收盘,2年期美债收益率周涨3.60bps,报4.3077%,5年期美债收益率周涨5.46bps,报3.7066%,10年期美债收益率周跌0.43bps,报3.4819%,2年-10年美债收益率之差拉宽4.03bps,报-82.58bps。
本周美元债一级发行规模缩量,工商银行再度发行浮动利率债券。截至周四,本周离岸市场共有美元债新发2笔,人民币自贸区债券2笔。城投板块,合肥高新建设发行7.7亿离岸人民币债券,定价4.49%;杭州钱塘新区发行1.5亿美元债券,定价6.5%。金融板块,交银金融租赁发行3年期债券,定价2.9%,规模24亿人民币;工商银行澳门分行发行浮动利率债券,规模2.5亿美元。
本周中资美元债二级市场三大指数涨幅收窄。截至周四,中资美元债总回报指数最新价报211.8722,周涨0.53%;投资级回报指数最新价报204.5920,周涨0.29%;高收益回报指数最新价报217.8752,周涨2.11%。
本周投资级市场持稳,市场流动性趋缓。全周来看,因假期临近,投资级市场交投相对清淡,周初几日受中国防疫政策优化提振,市场情绪良好,随后趋于平静。国企板块永续债交投相对活跃,其余多数名字波动不大,国家电网、中石油、中海油等利差不变到小幅收窄5bps。科技板块,高波动名字美团、小米收窄10-20bps,标杆名字腾讯、阿里等不变到收窄10bps不等。金融板块持稳,资管名字不变到微涨0.25pt。地产板块本周有所回调,龙湖曲线跌2pt,万科短端持稳,长端微升。城投板块有来自中国实钱账户的买盘,交投主要集中于中短端债券。
市场逐步消化利好信息,本周高收益市场上行动能渐弱。本周,此前出台的各项房地产利好政策仍在逐步落地,多家房企计划推进与银行战略合作及股权融资等;此外,消息称下周召开的中央经济工作会议或将释放更多支持房地产市场的信号,然而在获利了结盘等影响下,本周高收益地产板块涨势渐弱。标杆名字有所回调,碧桂园计划再度配股融资消息并未能有效提振美元债,曲线全周走弱3-5pt;新城拟发行不超过20亿元中期票据,曲线回调逾5pt;绿城、金地也走低2pt左右。“硬汉民企”表现坚挺,雅居乐全周上涨0.5-2pt;中骏提前汇出ABS本息,还清全部年内债务,曲线不变到小幅下跌0.5pt。困境名字持稳,旭辉微涨1pt左右,合景泰富、宝龙等小幅下行。澳门博彩板块在防疫政策放宽提振下上涨1-2pt。
国内债市
月初资金面相对宽松,本周央行公开市场净回笼3070亿元。本周,央行共开展100亿元7天期逆回购操作,其中周一至周五各20亿元,因本周有3170亿元逆回购到期,本周央行公开市场净回笼3070亿元。下周,公开市场将有100亿元逆回购及5000亿元MLF到期,关注MLF续作情况。
降准实施资金面充盈,本周主要资金价格低位持稳。本周央行全面降准0.25个百分点,共计释放长期资金约5000亿元,叠加月初资金需求压力不大,全周来看资金面整体宽松,流动性充裕。截至本周五,隔夜回购加权利率下行近9bps至1.06%附近,七天回购加权利率上行约11bps至1.73%附近。
本周债市情绪低迷,二永债、短券先后遭抛售。本周防疫政策放松压制债市,再度引发理财产品赎回潮,机构抛售导致二级资本债及永续债跌幅明显,随后抛售压力蔓延至短券及信用债。截至周五,理财产品赎回压力并未有明显缓解。短期来看,防疫政策转向叠加地产宽信用预期压制,债市难以看到上行动力。全周来看,10年期主力合约涨0.10%,5年期主力合约跌0.12%,2年期主力合约跌0.10%。
本周一级市场发行放量。本周一级市场共发行949只债券,规模总计10519.01亿元,较上周8059.56亿元有所回升。其中利率债32只,规模约为3434.70亿元;同业存单566只,规模约为4927.20亿元;信用债共351只,规模约为2157.11亿元。信用债中,金融债33只,规模约为633.00亿元;公司债83只,规模约为244.35亿元。
宏观市场
本周美股表现疲软,投资者关注经济数据以判断衰退风险。全周来看,美股连跌三日后小幅回调。周一公布的ISM服务业指数意外升高强化了市场关于美联储将保持政策紧缩的猜测,此外高盛等华尔街大行CEO警告美国经济将衰退,美股遭到抛售,通讯服务和信息科技板块领跌,苹果和微软等大型科技股重挫。直至周四,标普500指数止步五连跌,投资者等待即将公布的重要通胀数据,以寻找美联储能否放缓紧缩步伐的线索。截至周四收盘,道琼斯工业指数周跌1.88%,报33781.48点,纳斯达克指数周跌3.31%,报11082点,标普500指数周跌2.66%,报3963.51点。
本周A股整体走强,优化防疫措施带来结构性行情。周初两日,市场交易中国放松疫情管控的预期,A股三大股指整体震荡走强,开放预期带来结构性行情,白酒、医美、旅游等消费板块表现强势。周三,优化防疫措施落地,A股冲高后在获利盘打压下有所回落。周四,市场整体表现平静,在中国印发新冠感染者居家治疗指南激励下,以岭药业等上扬。周五,三大股指再度抬升,抗原检测、半导体涨幅居前。截至周五收盘,上证指数周涨1.61%,报3206.95点,深证成指周涨2.51%,报11501.58点,创业板指周涨1.57%,报2420.63点。
本周人民币回升突破7元大关,短期波动幅度或将加大。全周来看,一方面防疫政策优化落地,市场对中国经济复苏重拾信心,另一方面美元指数于105左右震荡,对人民币压制作用减弱,人民币升值空间打开,本周升破7元大关。截至周五亚市收盘,离岸人民币兑美元周涨699个基点,报6.9518;人民币兑美元中间价调升954个基点,报6.9588。短期来看,经济复苏前景及美元指数走向仍为人民币汇率走势主要指导因素。
本周黄金震荡微跌,长期仍与美元指数持续相关。周一,金价开盘上涨,但美国11月服务业数据强于预期,给美联储继续维持高利率环境的空间,美国国债收益率和美元延续涨势,金价一度下跌1.6%。随后几日,美元指数持稳背景下,金价小幅收窄周一跌幅,基本回升至周一水平。截至周五亚市收盘,COMEX黄金期货周涨0.39%,报1802.60美元/盎司。
本周油价大幅跳水,已基本跌去年内涨幅。全周来看,影响国际油价的不确定因素逐渐落地,12月4日OPEC+会议宣布维持减产200万桶/日的产量政策,加大减产规模的利好预期落空;欧盟最终决定对俄罗斯石油价格上限定为60美元,无法对油价形成支撑;叠加EIA对于2023年的原油需求预测下调了16万桶/日,全球经济衰退和能源需求放缓再度主导原油市场情绪。截至周五亚市收盘,WTI原油周跌10.04%,报71.95美元/桶,布伦特原油周跌10.47%,报76.61美元/桶。
法律声明
本资料所载的市场信息是由Central Wealth Securities Investment Limited中达证券投资有限公司(以下简称“中达证券”)固定收益部编写。通过微信形式制作的本资料仅面向中达证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发行为。中达证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅人视为中达证券的客户。若您并非中达证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,应首先联系中达证券机构销售服务部门或经纪业务系统的客户经理,完成投资者适当性匹配,并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能会带来的风险或损失,在此之前,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,还请见谅!感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问,敬请发送邮件至信箱ficc@cwsi.com.hk。