中美高层会议未有实质性进展,苏伊士运河意外阻塞影响全球能源市场。上周末在阿拉斯加安克雷奇举行的中美高层会晤结束后,双方传达出未能就未来道路达成任何协议的信号。此外,本周美国及其盟友接连以人权问题为由宣布对中国实施制裁,中国随即对欧盟实施反制,并寻求与朝鲜和俄罗斯增强关系。全球能源市场方面,堵住苏伊士运河的台湾“长赐号”巨轮脱浅尝试未果,苏伊士运河可能面临长时间阻塞,依赖这一重要水路运送中东石油的欧美炼油厂可能会被迫寻找替代供应。
鲍威尔淡化市场对通胀过高的担忧,财政部国债拍卖结果不理想。本周多名美联储官员表示对美国经济前景的积极展望并向市场释放继续提供政策支持的信号,美联储主席鲍威尔也淡化了对于通胀可能过高的担忧,其预计今年通胀率会上升,但不至于失控。周四公布的美国首次申请失业救济人数上周降至一年来最低,显示劳动力市场出现显著改善;但当天财政部拍卖的7年期国债认购结果不甚理想,导致10年期美债收益率反弹,金价承压。
本周中资美元债一级市场依旧发行清淡,城投和地产发行人为主力。市场情绪敏感,中资美元债二级市场平稳小幅走弱。本周中资美元债投资级市场受市场利空新闻影响震荡;高收益方面,穆迪下调禹洲评级拖累相关名字。
中资地产美元债
境内外地产价差
境外美元债市
美债收益率波动较小,美联储对于经济恢复乐观。在经历了上周美债收益率不断攀升的情况后,本周美债收益率变动幅度趋于平稳。美联储表示持续增长的收益率反映了经济前景的改善,是乐观且正常的。在此积极的复苏环境下,美联储主席鲍威尔周四表示将逐步减少所购买的美国国债和抵押贷款支持证券的数量。当天7年期国债拍卖不理想的结果进一步拉高美债收益率。截至周四,2年期美债收益率跌1.64bps报0.137%,5年期美债收益率跌2.89bps报0.835%,10年期美债收益率跌7.5bps报1.633%;2年-10年期美债收益率之差拉宽6.17bps,报150bps。
本周中资美元债一级市场发行清淡,城投和地产发行人为主力。本周中资美元债共有新发9只、无增发,规模总计约35亿美元。其中,城投债发行规模为6.5亿美元,占总规模的18.57%,地产债发行规模为3亿美元,占总规模的8.57%。中骏集团认购情况良好,认购倍数达约7.6倍。中骏集团定价5.95%,为本周最高定价。
市场情绪敏感,中资美元债二级市场涨跌互现。截至周四,中资美元债投资级回报指数最新价报219.130,周涨0.9%;高收益回报指数最新价报334.64,周跌0.75%。
受市场新闻影响,本周中资美元债投资级市场小幅走弱。周初投资级市场平稳转强,虽开盘有出现下跌但多数收盘有回弹出现。周三开始至周尾,因新发较少,导致市场对于好资质的债券需求不平衡。结合谨慎的市场情绪,少许卖盘或利空新闻导致债券价格下跌及抛售。银川通联为例,在周四仅出现高层处罚通告与公司财务状况无关,但已引起大规模抛售。市场情绪敏感恐慌,类似的大量抛售使市场债券价格承压。
穆迪下调禹洲评级拖累单B名字,高收益市场平稳偏弱。因美国公布十年期国债长端收益率基本持平,周一开市平稳。因素包括周一公布的盈利预测大幅下挫,和周二的银团贷款提前偿还,使得禹洲地产开始连续下跌。周二穆迪下调其评级为单B,带动市场对于类似名字的信用评级的不信任,市场出现集体下跌的情况,导致周三开始连续两日市场走弱。临近周末市场趋于稳定,短期债券的流动性没有问题。未来一周投资者需关注相关公司的具体年报披露信息。
国内债市
央行公开市场逆回购连续第三周对冲到期量,本周实现零投放、零回笼。周一至周五,为维护银行体系流动性合理充裕,央行以利率招标方式连续开展了100亿元7天期逆回购操作,完全对冲每日到期量。下周,央行公开市场将有500亿元逆回购到期。
资金面整体平衡偏松,主要回购利率走低。周一至周二,隔夜、7天、跨季资金均有机构积极融出,资金面较为宽松;周三,国常会宣布将普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划进一步延至年底,货币市场利率延续跌势,债券市场主要回购利率大幅下行,资金面不改宽松格局;周四以来,货币市场利率多数上涨,资金面仍然较为平衡,隔夜供给泛滥而需求较少,7天回购利率重回2%上方。截至周五,银存间隔夜回购利率较前周下行14bps至1.71%附近,7天期较前周上行5bps至2.23%附近。
避险情绪升温,现券期货震荡走强。周一公布的3月LPR保持不变,现券期货窄幅波动;周二至周三避险情绪升温,叠加资金面宽松,国债期现货窄幅震荡后小幅收涨;周四以来,银行间主要利率债窄幅波动下行1bps左右,国债期货震荡略收高。截至周五,10年期主力合约较前周涨0.39%,5年期主力合约涨0.18%,2年期主力合约涨0.07%;10年期国债活跃券收益率较前周下行3.40bps,10年期国开活跃券收益率较前周下行3.75bps。
本周境内发行减速,一级市场共发行1206只债券,规模总计约13251亿元,较上周的18658亿元有所下跌。其中利率债44只,规模约为2864亿元;同业存单709只,规模约为4661亿元;信用债共453只,规模约为5726亿元。信用债中,金融债30只,规模约为1566亿元;公司债105只,规模约为937亿元。
宏观市场
美股本周开局向好,后三大股指逐步探底。周一,美债收益率下跌提振股市,美国三大股指全线上扬,科技股领涨。周中,因市场担心新冠病例的增加,德国的新防疫措施或预示全球经济重启进程将被推迟,美国三大股指接连两日下跌,科技股领跌。周四,由于疫苗分配方面取得进展,且投资者正在衡量经济增长和通胀前景,美国三大股指探底回升。截至周四收盘,道指周跌0.03%报32619.48点,标普500周跌1.80%报12977.68点,纳指周跌0.09%报3909.52点。
A股本周持续调整,周五强势反弹。周一A股全线回暖,碳中和概念成“最强音”,南网能源等13只概念股涨停。部分机构抱团股逆市下跌,恒力石化一度跌停。周中A股震荡走低,缩量整理,顺周期板块领跌大市,碳中和主线剧烈分化,中材节能、深圳能源等跌停。周五在上日量能缩减至年内新低之后,A股迎来强势反弹,机构抱团股纷纷上扬。截至周五收盘,上证指数周涨0.4%报3418.33点,创业板指周涨2.77%报2745.4点,深证成指周涨1.2%报13769.68点,均结束周线五连阴。
市场掀起避险情绪抬高美元指数,人民币贬值压力大。本周,市场避险情绪升温,投资者担心欧洲国家再度防疫封锁可能打击经济复苏,因而转向美元寻求避险,导致美元指数持续上升,从周一91.8上升至近93附近,触及逾四个月高点,周五小幅回落。在此背景下,人民币连续五日下跌,周五,境内外人民币在6.54一线震荡,在岸人民币跌至近三个月新低。尽管央行在周四发布货币政策报告,新增“增强人民币汇率弹性”,并将“稳定市场预期”的措辞调整为“加强预期管理”,但人民币仍未止跌。截至周五亚市收盘,在岸人民币周累计跌362个基点,报6.5407;人民币对美元中间价周累计跌278个基点,报6.5376。
美股和美元指数同涨抑制金价,临近周末美债收益率升高进一步缩减黄金需求。周初,美联储主席鲍威尔重申维持高度宽松的货币政策,提振市场情绪,美股走强叠加美元指数大幅升高削弱了黄金的吸引力,COMEX黄金周二跌至1730下方。尽管周三美股大跌叠加美债收益率回落,使金价得到些许支撑,但临近周末金价进一步承压走低,因美债收益率再抬头,从1.60%下方反弹至1.64%。截至周五亚市收盘,COMEX黄金周跌0.89%报1728.30美元/盎司。
欧洲加强防疫限制叠加美元走强打压油品需求,油价延续上周跌势一路下挫。本周油价除周三小幅上涨以外,其余时间均有不同程度下跌,原油期货价格一度跌至2月初以来新低。需求端仍然低迷,一方面,欧洲多国加强防疫封锁措施,减缓预期中的油品需求复苏步伐;另一方面,本周美元持续走强,使得原油吸引力进一步下降。虽然供给端,巨型货轮在苏伊士运河搁浅并截断航路,但其对全球原油运输影响有限,整体而言,油价仍然承压。截至周五亚市收盘,WTI原油周跌2.31%报60.02美元/桶;布伦特原油周跌1.83%报63.35美元/桶。
法律声明
本资料所载的市场信息是由Central Wealth Securities Investment Limited中达证券投资有限公司(以下简称“中达证券”)固定收益部编写。通过微信形式制作的本资料仅面向中达证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发行为。中达证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅人视为中达证券的客户。若您并非中达证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,应首先联系中达证券机构销售服务部门或经纪业务系统的客户经理,完成投资者适当性匹配,并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能会带来的风险或损失,在此之前,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,还请见谅!感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问,敬请发送邮件至信箱ficc@cwsi.com.hk