久期财经讯,易居(中国)企业控股有限公司(E-House (China) Enterprise Holdings Limited,简称“易居企业控股”,02048.HK,标普:BB- 稳定,联合国际:BB+ 稳定)发行在原票据EHOUSE 7 5/8 04/18/22的基础上增发一笔Reg S、1亿美元票据。

条款如下:

发行人:易居(中国)企业控股有限公司

担保人:若干非中国附属公司

原票据:发行规模2亿美元、息票率7.625%、2022年4月18日到期、ISIN: XS2066636429

发行人评级:标普:BB- 稳定,联合国际:BB+ 稳定

预期发行评级:BB-/BB+(标普/联合国际)

债券互换:在交割日立即与原始债券互换

发行规则:Reg S

规模:1亿美元

初始指导价:7.25%区域

最终指导价:6.98%,加上自2020年4月18日(含)至2020年8月14日(不含)的应计利息

收益率:6.98%,加上自2020年4月18日(含)至2020年8月14日(不含)的应计利息

发行价格:100.99

资金用途:一般企业用途及为现有债务进行再融资

交割日:2020年8月14日(T+5)

到期日:2022年4月18日

控制权变更:以101%回售

其他条款:香港交易所上市;最小面值/增量为20万美元/1000美元;适用纽约法

清算系统:欧洲清算银行/明讯银行

本周新冠病例总数逼近2000万,欧洲病例激增,疫苗新进展不断扰动投资者情绪。全球经济缓慢复苏,中国7月出口大幅增长,但进口意外萎缩。美国宏观数据同样喜忧参半,制造业和服务业迅速恢复,但就业数据令人担忧。美国两党就刺激法案仍未达成完全一致,特朗普或将先行就纾困措施采取行动。

中美交恶继续升级,美方扩大对华科技打击面,特朗普签署行政令强行出售TikTok美国业务,并禁止个人和企业与TikTok和微信两个app有业务往来。此外,美国将收紧对中国上市公司的监管。中美第一阶段贸易协议执行情况本月中旬即将评估,两大经济体纠缠不清或将长期持续。

本周中资美元债一级市场发行略有缩减,地产和金融发行人是主力;二级市场稳步上行,投资级市场先扬后抑,金融板块表现抢眼。高收益市场稳中有升,机构客户买盘支撑市场。

 

中资地产美元债

 

 

境内外地产价差

【境外美元债市】

本周美债窄幅波动,长短端涨跌不一。前半周受股市升势及周三财政部超预期发债规模影响,美债收益率曲线有熊市陡化趋势,周四国会就刺激法案基本达成一致的乐观情绪推动股市上涨,国债收益率从日内低点反弹,录得微幅收涨。截至美东时间15:45,2年期国债收益率周涨0.98bps,报0.1171%;3年期国债收益率周涨1.07bps,报0.1277%;5年期国债收益率基本持平,报0.2137%;10年期国债收益率周跌0.18bps,报0.5362%;30年期国债收益率周涨0.12bps,报1.1993%。5年-30年期国债收益率之差扩大0.13bps,报98.56bps;2年-10年期国债收益率之差扩大1.16bps,报41.91bps。

本周中资美元债一级市场共有14只债券定价发行,总规模为46亿美元,较上周略有缩减。发行主力仍是金融和地产发行人。其中地产债9只,总规模18亿美元;金融债3只,总规模20亿美元。招银国际租赁管理发行的两笔总计12亿美元高级无抵押票据为本周最大规模。认购情况依旧乐观,宝龙地产认购倍数超12倍,华南城认购超8倍,中金香港认购超7倍。

本周中资美元债二级市场稳步上行,高收益市场涨幅较大。截至本周四,中资美元债回报指数(Markit iBoxx)最新价报246.38,周涨0.343%;投资级回报指数最新价报219.82,周涨0.332%;高收益回报指数最新价报325.24,周涨0.370%。

本周离岸投资级市场先扬后抑,金融板块表现抢眼。本周前半周投资级市场走势强劲,信用利差皆有3-5bps收窄。后半周市场横盘整理,但市场整体稳健,获利了结盘均能被市场吸纳。受新发带动影响,金融板块走势强劲,中金香港3年期较定价收窄约15bps,招银国际租赁新发双期限表现不一,5年期走宽约5bps,10年期收窄约10bps。科技板块受中美争斗影响受关注较多,腾讯名字成市场焦点。城投板块,义乌国资新发带动5年期旧券一度涨超2pt。

本周离岸高收益市场稳中有升,实钱账户配置需求支撑市场上行。本周高收益市场走势稳健,密集的一级市场供给使二级市场上行承压,但实钱账户的配置需求,尤其是对中长端债券的买盘,支撑市场上行。机构客户买盘支撑市场,并逐渐下沉至单B名字。单B曲线呈现向更高评级债券靠拢趋势,标杆类债券恒大佳兆业整体表现优于大市。新发表现不一,宝龙地产上行0.25pt,合景泰富下跌1pt,建业地产下跌0.75pt,华南城收涨1pt,其余两只交投清淡。高收益市场本周焦点易居受阿里增持相关新闻刺激,小幅跳涨;绿地曲线表现优于大市。

【国内债市】

本周央行公开市场共有2800亿元逆回购到期,净回笼2700亿元。周一至周四无公开市场操作,仅在周五开展了100亿元7天期逆回购操作。央行货币政策报告表态压制宽松预期。

本周资金面较上月末明显好转,货币市场利率涨跌不一。银存间质押式回购7天期品种加权利率报2.2012%,较上周下行3.55bps;Shibor隔夜品种报2.0570%,较上周上行26.9bps。国际局势因素叠加货币政策谨慎态度,债市将维持宽幅区间震荡格局。截至周五收盘,国债期货10年期主力合约跌0.09%,周跌0.06%,连续两周下跌;5年期主力合约跌0.02%,2年期主力合约涨0.01%。

本周境内一级市场共发行1023只债券,总规模为15031.17亿元,较上周略微增长。其中利率债66只,信用债共231只,同业存单共726只。信用债中金融债12只,公司债共58只。

【宏观市场】

宏观数据好坏参半,叠加新刺激法案积极进展,本周美股显著收高。美国企业7月新增就业大幅放缓,但服务业创下2019年2月以来最快扩张速度;两党就刺激法案基本达成一致,特朗普或将先行就纾困措施采取行动;财报季数据好于预期等,都给市场带来些许提振。本周MSCI全球指数几乎全部抹去今年以来跌幅,标普500指数录得五连涨。但看似向好的表象难以掩盖市场的不安情绪,疫情反扑、美国净网行动等都给经济复苏带来诸多不确定因素。截至本周四美股收盘,道指周涨3.63%报27386.98点;标普500指数周涨3.38%报11108.08点;纳指周涨2.39%报3349.16点。

中美争斗扩大对华科技打击面,科技股领跌A股。本周开局因7月财新制造业PMI显示中国经济复苏延续,同时资管新规延期对A股情绪形成利好,上证综指升至近三周高位。随后两日皆小幅收涨,上行走势承压。周四美方颁布微信和TikTok禁令,打压投资者风险偏好,科技股领跌沪深两市。截至周五亚市收盘,上证综指周涨1.33%报3354.04点;深证成指周涨0.08%报13648.50点;创业板指周跌1.63%报2749.95点。

弱美元下升值动能继续积聚,人民币升势暂止于美元空头止盈和中美局势。本周人民币在五个月高位区域横盘震荡,考虑到中美利差扩大、基本面改善、资金流入等因素,人民币上涨空间充足。但银行自营的美元空头止盈以及中美局势恶化限制人民币跟涨幅度。截至本周五亚市收盘,离岸人民币兑美元报6.9583,周涨0.44%;美元指数报93.0980,周跌0.27%。

本周黄金期现货继续高歌猛进,势创九周连涨。周一受美欧股市和美元上涨影响,金价从历史高位部分回落。随后掉头走高预计涨势会进一步扩大,因投资者慎重评估令人悲观的经济形势、地缘政治风险、各国刺激政策使债券收益率保持低位等因素,积极为资产寻求避风港。截至本周五亚市收盘,COMEX黄金报2070.8美元/盎司,周涨4.28%;COMEX白银报28.49美元/盎司,周涨17.65%。

本周油价创五个月以来收盘新高,但后续动力不足。本周周初油价追随股市强势上涨,因宏观数据显示需求端有望回暖,并在周三美国原油期货录得五个月以来最高收盘价,但随后两日油价小幅回调,投资者担忧显现。截至本周五亚市收盘,WTI原油报41.63美元/桶,周涨3.38%;布伦特原油报44.80美元/桶,周涨2.94%。

【法律声明】

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久期财经讯,新城发展控股有限公司(Seazen Group Limited,简称“新城发展”,01030.HK,穆迪:Ba2 稳定,标普:BB 稳定,惠誉:BB 稳定)发行Reg S、固定利率、4年期、2.5亿美元的高级票据。

条款如下:

发行人:新城发展控股有限公司

附属担保人:若干非中国限制附属公司

担保:附属担保人的股份质押

发行人评级:穆迪:Ba2 稳定,标普:BB 稳定,惠誉:BB 稳定

预期发行评级:BB(惠誉)

发行规则:Reg S

Status:固定利率、高级票据

规模:2.5亿美元

期限:4年

初始指导价:6.45%区域

最终指导价:6.0-6.1%区域

息票率:6.0%

收益率:6.0%

发行价格:100

资金用途:偿还现有离岸债务

其他条款:新加坡交易所上市;最小面值/增量为20万美元/1000美元;适用纽约法

交割日:2020年8月12日

到期日:2024年8月12日

ISIN:XS2215175634

认购情况:

总认购超16亿美元(包括1亿美元JLM interest),来自于60个账户。

投资者地域分布:亚太地区95.00%,欧洲、中东及非洲5.00%;

投资者类型:基金管理公司/资产管理公司87.00%,保险公司/企业7.00%,银行/金融机构3.00%,私人银行3.00%。

久期财经讯,建业地产股份有限公司(Central China Real Estate Limited,简称“建业地产”,00832.HK,穆迪:Ba3 稳定,标普:B+ 稳定,惠誉:BB- 稳定)发行Reg S、固定利率、4NC2的高级美元票据。

条款如下:

发行人:建业地产股份有限公司

附属担保人:发行人的若干离岸限制附属公司

担保:附属担保人的股份质押

发行人评级:穆迪:Ba3 稳定,标普:B+ 稳定,惠誉:BB- 稳定

预期发行评级:BB-/B1(惠誉/穆迪)

offering:固定利率、高级票据

发行规则:Reg S

规模:3亿美元

期限:4NC2

初始指导价:7.65%区域

最终指导价:7.35% – 7.4%区域

息票率:7.25%

收益率:7.35 %

发行价格:99.659

交割日:2020年8月13日(T+5)

到期日:2024年8月13日

赎回选择:2022年8月13及以后,按照票面利率+二分之一的息票率;2023年8月13日及以后,按照票面利率+四分之一息票率

资金用途:现有一年内到期中长期债务的再融资

其他条款:新加坡交易所上市;最小面值/增量为20万美元/1000美元;适用纽约法

ISIN:XS2215180550

久期财经讯,华南城控股有限公司(China South City Holdings Limited,简称“华南城”,01668.HK,惠誉:B 稳定)发行364天、固定利率、高级无抵押美元票据。

条款如下:

发行人:华南城控股有限公司

担保人:若干非中国的限制性附属公司

发行人评级:惠誉:B 稳定

发行规则:Reg S

status:固定利率、高级无抵押票据

规模:2亿美元

期限:364天

初始指导价:13.75%区域

最终指导价:13.500%

息票率:11.5%

收益率:13.5%

发行价格:98.191

到期日:2021年8月11日

交割日:2020年8月12日(T+5)

资金用途:现有债务再融资和一般公司用途

其他条款:新加坡交易所上市;最小面值/增量为20万美元/1000美元;适用纽约法

 

ISIN:XS2214760261

认购情况如下:

最终认购超17亿美元(包括 2.3亿美元的JLM interest),来自103个账户。

投资者地域分布:亚洲97.00%,欧洲3.00%。

投资者类型分布:资产管理公司和基金管理公司69.00%,私人银行15.00%,企业10.00%,银行/金融机构6.00%。

久期财经讯,禹洲集团控股有限公司(Yuzhou Group Holdings Company Limited,简称“禹洲集团”,01628.HK,穆迪:Ba3 稳定,惠誉:BB- 稳定,联合国际:BB 稳定)发行Reg S、6NC4、3亿美元、固定利率的高级绿色债券。

条款如下:

发行人:禹洲集团控股有限公司

附属担保人:若干非中国限制附属公司

担保:附属担保人的股份质押

发行人评级:穆迪:Ba3 稳定,惠誉:BB- 稳定,联合国际:BB 稳定

预期发行评级:B1/BB-(穆迪/惠誉)

OFFERING:固定利率、高级票据

发行规则:Reg S

规模:3亿美元

期限:6NC4

初始指导价:8.350%区域

息票率:7.85%

收益率:7.85%

发行价格:100

交割日:2020年8月12日(T+5)

到期日:2026年8月12日

赎回计划:2024年8月12日以103赎回;2025年以101赎回

资金用途:主要用于对发行人现有的一年内到期的中长期离岸债务进行再融资

绿色债券:该债券在绿色债券框架下以“绿色债券”的形式发行。该公司将拨出相等数额的净收益,为符合绿色债券框架的绿色项目进行融资或再融资

其他条款:香港交易所上市;最小面值/增量为20万美元/1000美元;适用纽约法

ISIN:XS2215399317

认购情况如下:

最终认购超14.5亿美元(包括4.55亿美元的JLM interest),来自75个账户。

投资者地域分布:亚洲80%,欧洲、中东及非洲20%。

投资者类型分布:资产管理公司/基金管理公司61%,私人银行19%,银行/金融机构13%,公司7%

久期财经讯,义乌市国有资本运营有限公司(Yiwu State-owned Capital Operation Co., Ltd.,简称“义乌国资运营公司”,穆迪:Baa3 稳定,惠誉:BBB 稳定)发行Reg S、3年期的高级无抵押美元债券。

条款如下:

发行人:Chouzhou International Investment Limited

担保人:义乌市国有资本运营有限公司

担保人评级:穆迪:Baa3 稳定,惠誉:BBB 稳定

预期发行评级:Baa3/BBB (穆迪/惠誉)

status:高级无抵押、固定利率债券

发行规则:Reg S

规模: 5亿美元

期限:3年期

初始指导价:3.8%区域

最终指导价:3.15%

息票率:3.15%

收益率:3.15%

发行价格:100

资金用途:现有离岸债务再融资和一般公司用途

其他条款:最小面值/增量为20万美元/1000美元;香港交易所上市;英国法

交割日:2020年8月11日(T+5)

到期日:2023年8月11日

ISIN:XS2211674143

认购情况:

总认购超29亿美元(包括14亿美元JLM interest)。

投资者地域分布:亚洲91.00%,欧洲、中东及非洲/美国离岸9.00%。

投资者类型:银行/金融机构60.00%,资产管理公司/基金管理公司33.00%,养老基金/保险公司/主权财富基金7.00%。

久期财经讯,合景泰富集团控股有限公司(KWG Group Holdings Limited,简称“合景泰富集团”,01813.HK,穆迪:B1 稳定,标普:B+ 负面,惠誉:BB- 稳定)发行Reg S、固定利率、5NC3的高级美元票据。

条款如下:

发行人:合景泰富集团控股有限公司

附属担保人:若干非中国附属公司

担保:发行人的某些非中国附属公司的股本

发行人评级:穆迪:B1 稳定,标普:B+ 负面,惠誉:BB- 稳定

预期发行评级:BB-(惠誉)

发行规则:Reg S

status:固定利率、高级票据

规模:2亿美元

期限:5NC3

初始指导价:6.45%区域

最终指导价:5.95%

息票率:5.95%

收益率:5.95%

发行价格:100

交割日:2020年8月10日(T+5)

到期日:2025年8月10日

发行人赎回选择:2023年8月10日及以后,按照票面价格+二分之一的息票率;2024年8月10日及以后,按照票面价格+四分之一的息票率

资金用途:用于一年内到期的中长期现有债务的再融资

其他条款:香港交易所上市;最小面值/增量为20万美元/1000美元;适用纽约法

清算系统:欧洲清算银行/明讯银行