中达证券-旭辉控股集团-0884.HK-2020中报点评:营收利润稳步增长,多元拿地支撑发展-20200828
中达证券-佳兆业集团-1638.HK-2020中报点评:营收利润稳步增长,旧改优势支撑发展-20200828
中达证券-金科股份-000656.SZ-2020中报点评:业绩持续高速增长,全国扩张稳步推进-20200828
中达证券-碧桂园-2007.HK-2020中报点评:盈利能力维持平稳,融资成本有所下行-20200826
中达证券-德信中国-2019.HK-2020中报点评:收入规模快速增长,优质布局助力发展-20200826

久期财经讯,路劲基建有限公司(Road King Infrastructure Limited,简称“路劲”,01098.HK,穆迪:Ba3 稳定,标普:BB- 稳定)发行Reg S、5NC3、固定利率的高级无抵押美元票据。

条款如下:

发行人:RKPF Overseas 2019 (A) Limited

担保人:路劲基建有限公司及若干母公司担保人的境外子公司

母公司担保人评级:穆迪:Ba3 稳定,标普:BB- 稳定

预期发行评级:Ba3/BB-(穆迪/标普)

发行规则:Reg S

发行结构:高级无抵押、固定利率票据

发行规模:3亿美元

期限:5NC3

发行人赎回选择:2023年9月4日至2024年9月4日,按照103;2024年9月4日至2025年6月4日,按照101.5;2025年6月4日以后,按照100

初始指导价:6.4%区域

最终指导价:6.00%

息票率:6%

收益率:6%

发行价格:100

交割日:2020年9月4日(T+8)

到期日:2025年9月4日

同步交换和收购要约:公司、发行人和RKPF Overseas 2019 (B) Limited(现有票据发行人)拟就现有票据ROADKG 7 3/4 04/18/21(发行规模4亿美元、息票率7.75%,未偿余额3.85亿美元)同时进行交换及收购要约

资金用途:再融资和一般公司用途(包括交换和收购要约的支付)

其他条款:最小面值/增量为20万美元/1000美元;新加坡交易所上市;适用英国法

清算系统:欧洲清算银行/明讯银行

ISIN:XS2223762209

认购情况如下:

总认购订单超14亿美元(包括1.3亿美元的JLM interest),来自102个账户。

投资者地域分布:亚洲97.00%,欧洲、中东和非洲3.00%。

投资者类型分布:资产管理公司/基金管理公司44.00%,私人银行43.00%,银行8.00%,企业5.00%。

本周新冠病例累计超2250万例,美国疫情稍缓,欧洲疫情反扑,亚洲疫情再扩散,东南亚变异病毒株引全球恐慌。地缘政治方面,朝鲜国内政治有新变动;美国通过联合国安理会制裁伊朗;中澳关系恶化;在美国大选前夕,中美矛盾恐难缓和。美方无故取消上周末会谈,对华为施加新限制,暂停与香港引渡条约及终止部分税收互免待遇,并要求美国大学捐赠基金剥离持有的中国股票。与此同时,美国国内失业率高企,美联储释放对未来的谨慎预期,经济前景仍然充满不确定性。

本周中资美元债一级市场小幅回落。二级市场震荡走弱,投资级市场持续走弱,城投板块双向交投稳定;高收益市场价格走低,高波动性曲线卖盘压力大。

  中资地产美元债  

  境内外地产价差  

境外美元债市 
本周疲软的美国经济数据支撑美债上行,收益率曲线牛市变平。仅在周三时间,受20年期国债发行需求疲软,叠加联邦公开市场委员会会议纪要未提及额外购债计划的影响,美债有明显下跌。截至美东时间周四16:44,2年期国债收益率周跌0.59bps,报0.1411%;3年期国债收益率周跌1.82bps,报0.1644%;5年期国债收益率周跌2.7bps,报0.2707%;7年期国债收益率周跌4.35bps,报0.4574%;10年期国债收益率周跌5.85bps,报0.6509%;30年期国债收益率周跌5.99bps,报1.3859%。5年-30年期国债收益率之差缩小3.13bps,报111.52bps;2年-10年期国债收益率之差缩小5.26bps,报50.98bps。本周中资美元债一级市场共有14只债券定价发行,总规模为55.82亿美元,较上周小幅回落。其中金融债2只,分别为工银国际租赁和中国建银投资,总规模为19亿美元,占本周发行总量的34%;城投债4只,分别为扬州城建、宜宾丝丽雅、南京江北新区和陕西省西咸空港新城开发建设,总规模为7.32亿美元;地产债仅1只,为瑞安房地产5亿高级无抵押美元票据。一级需求端持续旺盛,希慎兴业3亿有担保高级永续资本债券认购近10倍;中国建银投资两笔高级无抵押债券认购超7.5倍;南丰国际5亿高级无抵押票据认购超4倍。

本周中资美元债二级市场指数小幅上行,投资级市场微涨,高收益市场回调。截至本周四,中资美元债回报指数(Markit iBoxx)最新价报246.01,周涨0.11%;投资级回报指数最新价报219.12,周涨0.17%;高收益回报指数最新价报326.03,周跌0.03%。本周中资美元债投资级市场持续走弱,城投双向交投稳定。周一市场交投清淡,周中市场整体走弱趋势明显,卖盘涌现,使得各活跃板块均有不同程度拉宽,周四下午时间市场整体小幅上扬,至周五时段市场整体双向交投稳定但略倾斜于卖盘。新发债表现不一,工银租赁拉宽4-5bps后收窄至定价水平;建银投资双期限收窄2bps;南丰国际收窄约7bps。城投板块表现良好,短期限品种双向交投稳定。

本周中资美元债高收益市场价格从不变到走低0.25-1pt不等,高波动性曲线卖盘压力大。较高评级发行人曲线受实钱账户配置需求支撑,但较上周有所减弱;高波动性曲线,如恒大、佳兆业、禹州、融创、合景泰富等,卖盘压力大,在做市商市场间屡遭抛售;较低评级的短债受私银买盘需求支撑,较为稳健。新发方面,瑞安地产开盘后受私银抛售影响低开0.375pt,但随后回调至发行价上方。本周热点名字仍旧是中国恒大,周一公布上半年净利预警,导致长端曲线下跌0.5-0.75pt,基本抹平上周物业管理IPO利好带来的涨幅。

国内债市
本周央行公开市场净投放4600亿元,其中开展6600亿元逆回购操作、7000亿元MLF操作、500亿元国库现金定存操作,同期有5000亿元逆回购、4000亿元MLF和500亿元国库现金定存到期。时隔两个月重启14天期逆回购操作,释放跨月资金。另外本周MLF超量续作超出市场预期,有助于缓解市场对货币政策偏紧的担忧。本周尽管央行加大公开市场投放力度,但资金面仍旧偏紧,货币市场利率全线上扬。周一央行超额续作到期MLF后,银行间市场资金面有所改善,但随后几日持续收紧,银行间隔夜回购加权平均利率创出一个月以来新高,7天期品种创3月末以来新高,但周五午后资金面转松。截至本周五收盘,银存间质押式回购1天期品种报2.2521%,周涨8.56bps;7天期品种报2.3231%,周涨11.33bps。

本周流动性承压叠加国债招标结果不佳,国债期现货显疲态。周一国债期货全线小涨,随后便“跌跌不休”,10年期国债收益率一度触及3.0%关口,随着周五午后资金面转松,带动债市期现货同步向好,周五国债期货多数收红,10年期主力合约涨0.18%,5年期主力合约涨0.10%。全周来看,10年期主力合约周跌1.09%,5年期主力合约周跌0.71%,2年期主力合约周跌0.11%。

本周一级市场共发行1203只债券,规模总计14526.67亿元,较上周16056.29亿略有回落。其中利率债80只,信用债381只,同业存单742只。信用债中金融债23只,公司债96只。

 

本周利好利空滚动令市场情绪摇摆,美股三股指涨跌不一。新公布的宏观数据不及预期,财政刺激法案谈判仍陷僵局,以及美联储7月政策会议纪要所释放的信号,都令投资者对下半年经济复苏的乐观预期有所降温,使得美股在周一和周三都有明显跌幅。但肆虐美国阳光地带的新冠疫情似有放缓,财报季科技股超预期的稳健数据,以及中美贸易谈判重启,也令市场重拾信心,使得美股在周二时段几乎收复新冠疫情爆发以来的全部失地,标普500收盘创纪录新高,纳指在周五时段也迈向新高点。截至周五亚市收盘,道指周跌0.68%报27739.73点,标普500周涨2.23%报11264.95点,纳指周涨0.38%,报3385.81点。

本周中美矛盾加剧令市场担忧,A股三股指震荡走低。周初市场情绪良好,交易火热,上证综指创四周最大升幅,冲破3400点关口,沪深成交额重回万亿元水平上方。随后美方再次发难,对华为施加新限制,敦促美国大学捐赠基金剥离持有的中国股票,暂停与香港的引渡条约等令市场担忧重燃,A股应声下挫连跌两日,沪深成交量同时回落至8000亿元左右。在周五时段,中美将通话等消息支撑市场信心,A股转跌为涨。截至周五收盘,上证综指周涨0.61%报3380.68点,深证成指周跌0.08%报13478点,创业板指周跌1.36%报2632.45点。

 

本周基本面支撑令人民币迈向6.90关口,中美政治风险使升势受阻。周初境内外人民币盘整于6.92-6.93区间。周三下午时段购汇减少而客盘结汇增多,离岸美元卖盘增加使人民币汇率双双走升,创今年1月以来新高,在岸人民币交投于6.92一线,离岸徘徊于6.90关口。但受美元指数反弹,及中美关系趋紧影响,后期人民币涨势在6.90元附近遇阻。截至周五亚市收盘,离岸人民币兑美元周涨0.51%,报6.9091;美元指数周跌0.08%,报93.0230。本周风险偏好再升温,金价重回2000美元上方后回落。周初因美元走软,且中美紧张关系升级,提振了市场避险需求,金价一度重返2000美元/盎司上方。但周三时因美股接近历史高位刺激风险偏好升温,金价应声下跌。截至周五17:00,COMEX黄金周跌0.53%报1939.50美元/盎司;COMEX白银周涨3.85%报27.27美元/盎司。

本周原油供给端受限提振油价,需求端不明朗令涨幅回调。周二公布的数据显示,美国原油库存减少,叠加OPEC+敦促成员国遵守减产规定,使市场预期原油供给减少,推动油价上行。但美国就业市场复苏遇阻,加剧了需求疲软的担忧,周五时间WTI原油期货创下一周以来最大跌幅。截至周五17:00,WTI原油周涨0.43%报42.49美元/桶;布伦特原油周跌0.38%报44.63美元/桶。

法律声明
本资料所载的市场信息是由Central Wealth Securities Investment Limited中达证券投资有限公司(以下简称“中达证券”)固定收益部编写。通过微信形式制作的本资料仅面向中达证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发行为。中达证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅人视为中达证券的客户。若您并非中达证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,应首先联系中达证券机构销售服务部门或经纪业务系统的客户经理,完成投资者适当性匹配,并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能会带来的风险或损失,在此之前,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,还请见谅!感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问,敬请发送邮件至信箱ficc@cwsi.com.hk
中达证券-建发国际集团-1908.HK-2020中报点评:销售营收快速增长,全国拓展支撑成长-20200824
CWSI-China property weekly:Developers’ financial status and financing environment outlook-20200823